8月8日美國勞工部公佈了截至8月3日的最新數據，經季節調整後，首次申請失業救濟金的人數減少了17,000人，至233,000人，比前一週修正後的數據下降，創下四週以來的新低，並低於經濟學家預測的24萬人。同期，首次申請失業救濟金人數的四週移動平均值增加了2,500人，達到240,750人。
截至7月27日的一週，經季節調整後的連續申請失業救濟金人數增加了6,000人，達到1,875,000人，為2021年11月27日以來的最高水準。這一週連續申請失業救濟金人數的四週移動平均值也增加了7,000人，達到1,862,000人，同樣創下2021年11月以來的新高。當週經調整後的保險失業率仍維持在1.2%。
海軍聯邦信用合作社的企業經濟學家羅伯特·弗里克指出，首次申請失業救濟金人數的回落，顯示出天氣和季節性汽車工廠停工是前一週數據大幅上升的主要原因。PNC Financial的資深經濟顧問霍夫曼也提到，過去三年中，由於新冠疫情，7月的汽車行業經歷了不同程度的重組和臨時裁員。儘管如此，美國勞動力市場仍保持相對強勁，但不如2022年和2023年那麼強勁。
截至7月27日的一週，密西根州、密蘇里州、麻薩諸塞州、維吉尼亞州和明尼蘇達州的首次申請失業金人數顯著增加，而德州、紐約、俄亥俄州、佛羅裡達州和田納西州的人數則顯著減少。
至7月20日的一週，保險失業率較高的州包括紐澤西州（2.8%）、羅德島州（2.6%）、波多黎各（2.4%）和加州（2.3%）等地。
7月，美國非農就業人數增長11.4萬人，低於預期的17.5萬人，為三個月來最小的增長。7月平均每小時工資年增率降至3.6%，為2021年5月以來的最低水平，而失業率則升至4.3%，為2021年10月以來的新高。
隨著失業率的上升，美國的薩姆衰退指標也被觸發，該指標在歷史上曾準確預測經濟衰退。根據其定義，當失業率的三個月移動平均值較過去12個月的最低值上升0.50個百分點或以上時，即可判定經濟開始衰退。過去三個月的美國失業率平均為4.13%，而過去12個月的最低三個月均值為3.6%。
根據自動數據處理公司（ADP）的報告，7月ADP民間就業人數增加12.2萬人，為年初以來最低，低於預期的15萬人增幅。專業服務、資訊和製造業的裁員最為顯著，多數裁員集中在擁有20至49名員工的小型企業。這些數據基於2500多萬名美國私營部門僱員的薪資數據。
聯準會主席鮑爾表示，勞動力市場正在恢復到更平衡的狀態，已經接近疫情前的水平。他強調，勞動力市場目前並不是通膨壓力的來源，這也是聯準會不希望看到勞動力市場過度冷卻的原因之一。鮑爾進一步表示，如果勞動力市場出現明顯的下滑跡象，聯準會將會做出反應，政策已經準備好應對任何挑戰。
高頻經濟（High Frequency Economics）首席美國經濟學家魯貝拉·法魯基（Rubeela Farooqi）認為，第二季度的就業增長放緩，加上失業率上升和近期數據顯示的增長疲弱，支持了今年降息的理由。而信安資產管理公司（Principal Asset Management）的首席全球策略師西瑪·沙赫（Seema Shah）表示，最新的就業報告加劇了對美國經濟方向的擔憂，廣泛的經濟數據顯示經濟正在放緩。
美國第二季度實質國內生產總值（GDP）年化增長初值為2.8%，高於預期的2.0%，而第一季度的終值為增長1.4%。此外，扣除食品和能源的核心個人消費支出（PCE）物價指數在第二季度上漲了2.9%，低於第一季度的3.7%。
大多數經濟學家認為，美國聯準會 (Fed) 在9月的會議上只會小幅降息25個基點，這與華爾街部分大型銀行預測的大幅降息存在分歧。
具體而言，調查顯示，約80%的經濟學家預計Fed將在9月17日至18日的貨幣政策會議上將利率下調至5%-5.25%的區間，而其餘經濟學家則認為Fed可能進行更大幅度的降息。調查的中位數預測顯示，在會議前緊急降息的可能性僅為10%。
隨著美國7月非農就業報告表現遜於預期，市場開始質疑Fed的降息步伐過於緩慢，認為有必要採取更激進的降息行動。這種擔憂源於7月失業率升至近三年來的最高點，觸發了經濟衰退的「薩姆規則」(Sahm Rule)。然而，就在這份報告發布前兩天，Fed仍然決定維持利率不變。
包括摩根大通 (JPM) 和花旗集團 (Citi) 在內的一些華爾街主要銀行，在上周的就業報告公布後修正了預測，預計下個月Fed將降息50個基點。更廣泛地看，期貨投資人預期Fed到今年底將降息100個基點，並在下個月降息50個基點。
一些分析師認為，Fed在9月降息50個基點後，接下來每次會議可能都會降息25個基點，今年總共降息100個基點。
然而，調查中大多數經濟學家認為，Fed將在9月、11月和12月的會議上選擇更為保守的25個基點降息，並在2025年第一季度的會議上延續這一幅度。這份調查於8月6日至8日進行，當時全球股市正經歷拋售潮。
就業市場方面，Fed官員認為就業增長放緩是經濟減速的跡象，但這並不意味著經濟衰退。芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 本周一表示，美國經濟增長仍然「相當穩定」；舊金山聯準銀行總裁戴莉 (Mary Daly) 則指出，儘管美國勞動市場有所放緩，但仍「相當穩固」。
根據調查，60%的受訪者認為美國就業市場穩固但略有走軟，24%認為就業市場明顯走弱，但可能會穩定下來，僅16%的人預計未來會出現大量失業。
儘管市場近期動盪且經濟放緩，但69%的受訪者預測美國將實現軟著陸，不會陷入衰退；另有10%的人認為，如果Fed採取迅速且積極的行動，美國也有望實現軟著陸，只有22%的受訪者預測會出現經濟衰退。
關於在貨幣政策會議期間採取行動，46%的經濟學家認為，只有在信貸市場失靈或流動性出現問題的情況下，Fed才可能緊急降息。
牛津經濟公司 (Oxford Economics) 的首席美國經濟學家Ryan Sweet表示，要求大幅降息的呼聲過於激進，這更多是出於市場的下意識反應。歷史經驗顯示，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 只有在出現明顯的負面經濟衝擊或數據惡化時，才會在兩次會議之間進行降息，甚至大於25個基點的降息。
Wolfe Research的首席經濟學家Stephanie Roth認為，金融市場可能會迫使Fed降息，但上週的數據不足以成為這樣的理由。她強調，雖然金融狀況對Fed很重要，但這不應該是基本情況。
在鮑爾擔任主席期間，FOMC只在緊急情況下採取過大規模的行動。2020年3月，由於新冠疫情對美國經濟的影響，Fed在兩週內將基準利率下調了1.5個百分點，迅速降至零。2022年，面對不斷升級的通膨，FOMC則進行了50和75個基點的升息。
根據 BlockBeats 消息，8 月 11 日 News.bitcoin 報導稱，摩根大通首席執行官 Jamie Dimon 再次強調，美國經濟最可能面臨的結果仍然是經濟衰退。他認為「軟着陸」的概率僅為 35% 至 40%。在接受 CNBC 採訪時，Dimon 提到市場依然充滿不確定性，並指出地緣政治、住房市場、財政赤字、政府支出、量化緊縮政策以及選舉等因素都可能引發市場恐慌。儘管他保持謹慎立場，但也承認經濟表現超出預期。自 2022 年以來，Dimon 一直在警告經濟面臨的挑戰，並表示目前美國尚未陷入衰退。然而，他對聯準會能否將通膨降至 2% 的目標仍持懷疑態度。同時，摩根大通將 2024 年美國經濟衰退的可能性提高至 35%。不僅摩根大通，高盛也將其預測從 15% 上調至 25%，但指出如果聯準會降低利率或購買債券，經濟衰退或許可以避免。
美國失業率從上月的4.1%上升至2024年7月的4.3%，為2021年10月以來的最高水平，高於市場預期的維持在4.1%的水平。失業人數增加 352,000 人，達到 72,000,000 人，而淨就業人數增加 1 14,000 人，遠低於預期的 175,000 人增幅。同時，勞動參與率從 62.6% 微升至 62.7%。
聯準會理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）於8月11日指出，通膨存在上行風險，勞動市場仍然強勁，因此她可能尚未準備好在聯準會9月份的下一次會議上支持降息。對於失業率上升至4.3%的情況，她認為這可能誇大了勞動市場的降溫程度，並解釋說，今年失業率上升主要是因為招聘放緩，求職者需要更長的時間找到工作，但裁員率依然很低。
她在週六的一次演講中提到，5月和6月在降低通膨方面的進展值得肯定，但通膨率仍然高於聯準會2%的目標，這「令人擔憂」，因此在考慮調整政策立場時，她表示將採取謹慎態度。
鮑曼還指出，美國的財政政策、移民對房地產市場的壓力以及地緣政治風險，可能會推高房價。
不過鮑曼也承認，如果通膨數據繼續改善，逐步降息以避免貨幣政策過度緊縮將是適當的選擇。她強調，官員們將在9月份的會議之前收到一系列新數據，包括一份就業報告和兩份通膨報告。
綜上所述，摩根大通、高盛等外資均認為須降息救經濟，但聯準會官員卻不認為會衰退，因為就業市場仍強勁，而通膨仍未達2%標準。市場觀點與聯準會官員解讀數據未必見得一致。觀察外資期權反彈到了高點之後空單漸增，研判此波空方走勢尚未完成，因聯準會拒絕降息，外資勢必再讓股市下跌。下週二有MSCI季度調整，週三將公布CPI 通膨數據，週四公布請領失業救濟金人數，若通膨數據大幅降低，降息期望將再次增加，長債將上漲，但若週四請領失業救濟金人數減少，期望降息又將落空，長債又將下跌，下週股市可能激烈震盪，多空仍不明，操作時仍應注意避險，勿多單全押，謹慎為宜。
留言列表
