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美國公債依到期日長短分為短期和中長期債券。中長期債券指到期日在2年以上，短期債券則是到期日在1年以下。一般來說，長期債券的到期殖利率會高於短期債券，因為長期債券面臨違約、利率變化和市場波動等風險更大，投資者因此要求更高的報酬率來補償這些風險。然而，當短期債券的利率高於長期債券時，稱為利率倒掛。利率倒掛可能由於央行貨幣政策變動或市場對經濟衰退的預期引起。歷史經驗顯示，利率倒掛常與經濟衰退同時發生。此外，由於長期債券到期時間較長，易受外在因素影響，其價格波動性大於短期債券，因此當聯準會調整利率時，長期債券的價格變動幅度更大。

短天期債券

長短期債券殖利率若呈現倒掛，如短期債券的殖利率約為5.4%，因到期時間短，幾乎無風險，資金運用靈活，是股市前景不明朗時資金停泊的理想選擇。美國通貨膨脹率若為3.2%，核心通貨膨脹率為3.68%，儘管比過去一年有所下降，但距2%的目標仍有距離，如果通膨率沒有顯著下降，短期內聯準會不太可能降息，短債將成為近乎無風險且有穩定5%收益率的資產。即使聯準會繼續加息，短債價格的跌幅也不會超過長債，且收益率會隨利率上升。因此，若預期未來通膨將持續上升，短債將是一個相對有吸引力的投資選擇。

長天期債券

持有長期債券通常是為了獲取資本利得，因此最佳買入時機是在利率高點、價格低點時。經濟衰退開始時通常也是利率下降的開始，此時股市表現較差，但對長期債券有利。根據美國國家經濟研究院（NBER）的定義，過去的經濟衰退期通常持續2至18個月。在經濟衰退開始時持有6、12和18個月的美國短債、長債和股票的報酬率，結果顯示在這三個期間持有長期債券的報酬率遠高於短期債券和美股，表明經濟衰退開始時進場長期債券是機會成本最低且報酬率最高的時機。